民參軍和國防信息化帶來投資機遇
來源：未知 日期：2016-12-21 點擊：次
*ST黑豹11月29日披露重組預案，中航工業(yè)集團計劃將預估值73.1億元的沈飛集團注入上市公司，*ST黑豹將借此轉(zhuǎn)型航空制造。近期各大軍工集團密集啟動資本運作，軍工集團核心資產(chǎn)證券化提速。目前軍工板塊整體估值處于相對低位，2017年隨著科研院所改制和國企改革落地，軍工行業(yè)將迎來新一輪投資機遇。
軍工資產(chǎn)證券化一直是驅(qū)動軍工行情的催化劑，下半年以來軍工行業(yè)資本運作呈現(xiàn)加速趨勢。
此次注入*ST黑豹的沈飛集團，為國內(nèi)殲擊機等航空產(chǎn)業(yè)鏈終端產(chǎn)品的供應商，是中航工業(yè)的核心軍工資產(chǎn)之一。中航工業(yè)集團表示，此次重組旨在借助上市公司資本運作功能，在提升軍工資產(chǎn)證券化率的基礎上，利用上市平臺為軍工建設任務提供資金保障。
進入11月，中船重工、中國電子集團等軍工集團密集啟動資本運作。
11月26日，長城電腦發(fā)布人事變動公告，董事會選舉現(xiàn)中國電子集團（CEC）副總經(jīng)理、原振華集團董事長靳宏榮擔任公司董事長職務。這也是CEC旗下長城電腦與長城信息進行合并整合的重要一步。方正證券研報認為，集團副總經(jīng)理成為公司董事長，彰顯了公司作為CEC軍工電子與信息安全核心平臺地位。
中電廣通11月17日公告，中船重工擬通過協(xié)議受讓中電廣通53.47%股權后，向中電廣通注入長城電子100%股權。中船重工集團副總會計師張英岱表示，中電廣通將作為集團艦船電子業(yè)務的上市平臺，中電廣通后續(xù)資本運作的想象空間足夠大。
中船重工集團將加速軍工資產(chǎn)證券化步伐。張英岱介紹，在中船重工“十三五”規(guī)劃（草案）中，資產(chǎn)證券化仍然是重要的看點。“十三五”期間，中船重工集團的目標是證券化率達到70%，IPO、借殼都是可以采納的方式。
此外，中航動力11月份也發(fā)布定向增發(fā)募資100億元的交易預案，電科集團旗下四創(chuàng)電子、鳳凰光學，航天科工集團旗下航天長峰、航天電器，航天科技集團旗下航天機電，兵器工業(yè)集團旗下凌云股份等公司正在停牌籌劃重大資產(chǎn)重組。
關注民參軍及信息化
各大軍工集團資本運作有加速的跡象，市場對軍工資產(chǎn)證券化的預期再次升溫。2016年以來，軍工板塊上市公司通過增發(fā)新股募集資金588億元。其中，各軍工集團上市公司增發(fā)新股募資390億元。
中信證券分析師高嵩認為，經(jīng)過“十二五”期間的資本運作，中航工業(yè)、中船重工、中船工業(yè)等軍工集團的資產(chǎn)證券化率顯著提升，但航天科技、航天科工、中電科等以事業(yè)單位為主的軍工集團資產(chǎn)證券化率仍低于20%。“十三五”期間，隨事業(yè)單位改制轉(zhuǎn)企的推進，盈利能力較強的科研院所有望轉(zhuǎn)企后注入上市公司或獨立上市，上述軍工集團的資產(chǎn)證券化率有望提升至45%以上，下屬上市公司值得重點關注。
研院所改制注入將可能成為2017年軍工行業(yè)的核心主題之一。從未來一年看，科研院所改制注入將有望帶來較大的板塊性投資機會；軍民融合成為國家戰(zhàn)略，民營企業(yè)“參軍”積極性較高，將持續(xù)帶來自下而上個股投資機會。
業(yè)內(nèi)人士認為，近期可以重點關注民參軍和國防信息化兩大方向。武器裝備正由機械化向信息化升級。武器要求“自主可控”、“國產(chǎn)化替代”，武器信息化存量和增量都將驅(qū)動持續(xù)高增長。
受益于軍工行業(yè)壁壘的逐步打破，民營企業(yè)將加速進入軍工供貨體系。國防信息化、裝備制造與新材料是民參軍最具潛力三大領域，技術高門檻和業(yè)績高增長的民參軍龍頭值得關注。前者確保民企技術實力業(yè)內(nèi)領先，并保持較高盈利能力；后者指民企能穩(wěn)定獲取軍品訂單或具備相應潛力，可實現(xiàn)業(yè)績持續(xù)快速增長。