我們對2015下半年經濟增長的基準預測面臨著若干上行和下行風險。由于我國短期內經濟結構仍未調整，需借重于投資所帶動的經濟增長，主要的不確定性將來自于與政府投資及政府支出前景相關的政策預測。“一帶一路”政策的提出恰逢世界經濟向東方和南方發展中國家轉移的時機，為國內外提供美好的合作與投資愿景。

　　“一帶一路”地區覆蓋GDP總量約全球1/3，且近五年GDP平均增速為4.7%，人均GDP與中國相近。近幾年我國已經開始逐漸側重與“一帶一路”主要國家的貿易往來，中國貿易出口結構中，與東南亞、印度和俄羅斯這些“一帶一路”中主要國家的貿易占比則從2005年的12%提升至15%。出口數據體現得更為明顯，從2005年的10%提升至16%。初步估計，未來十年，“一帶一路”的出口占比有望提升至1/3左右，成為中國的主要貿易和投資伙伴。中國2014年對外投資規模為千億美元，過去七年平均增速為30%。目前“一帶一路”國家占中國對外投資的比重只有13%，若假設未來十年內，該比重將提升至30%，并且假設中國將逐步加大走出去戰略，提升對外投資增速至40%，此后再隨著基數效應逐漸下降至20%，則預計中國在“一帶一路”國家未來十年總投資規模有望達到1.6萬億美元。

　　“一帶一路”戰略將會在短期內利好四大類與第二產業息息相關的企業：

　?。?）交通運輸類公司；

　　（2）建筑及基礎設施工程類公司；

　?。?）設備及配套類制造業公司；

　?。?）原材料類公司。

　　而將在中長期拉動中國的品牌消費品（醫藥、家電、汽車等）以及傳媒等板塊。6月匯豐PMI終值為49.4%，低于預期值49.6，但高于5月終值49.2%。6月官方制造業PMI維持5月份50.2%的水平。PMI數據穩定以及微幅回升反映了前期政策效果正在慢慢顯現。然而,新訂單指數為50.1%，下降0.5個百分點。新出口訂單指數為48.2%，下降0.7個百分點，加上6月份用電量數據顯示第二產業用電量下降0.4%，5月份鐵路貨運量同比下降9.8%，顯示復蘇步調仍然緩慢，因此前景預測仍需保守樂觀。

　　另一方面，我們以IMF的預測作為新興和發展中經濟體經濟增長的基準情景。但是，這個基準情景面臨諸多風險。

　　倘若“一帶一路”國家的增速不如預期，抑或是面臨政治風險，經營風險以及金融風險，將直接影響到多方面國內相關生產環節的前景，尤其可從下列三方面衡量出預期的調整：

　?。?）第二產業增加值增長規模；

　　（2）投資規模；

　　（3）政府支出規模。

　　鑒于上述不確定性因素，2015下半年的情景分析將仰賴兩種情景：

　?。?）樂觀，假設2015下半年對于第二產業增加值、投資、政府支出增長的預期均上調2%；

　?。?）保守樂觀，假設2015下半年對于第二產業增加值、投資、政府支出增長的預期均上調1%。貨幣政策維持在基準情景。表3-1報告了2015年預測結果。

　　在樂觀與保守樂觀兩種情景下對我國實際GDP增速的預測：2015年第三季度實際GDP增速預測值分別為6.8%及6.7%，2015年第四季度實際GDP增速預測值分別為7.0%及6.9%。

　　經項目組測度，如希望實現7%的年增長目標，不同情景下需要有不同的政策組合：如果“一帶一路”政策順利實施，下半年需降息25個基點，同時財政支出需達9.42萬億元，與預算持平。